Morningstar hat eine interessante Statistik für den Marktanteil aktiver gegenüber passiven Aktienfonds veröffentlicht. In den Vereinigten Staaten haben passive Aktienfonds nun offiziell die aktiv gemanagten Konkurrenten eingeholt.
Der eigentliche Treiber ist dabei die zunehmende Dominanz von ETFs (Exchange Traded Funds), die zu 90% passiv, indexorientiert investieren. Interessant finde ich die Geschwindigkeit mit der passive Investments den Markt aufrollen. Kein Zweifel, dass in wenigen Jahren der passive Stil den Markt dominieren und aktive Anleger eine Minderheit sein werden.
Im Prinzip sind dies keine schechten Neutigkeiten für (aktive) Value-Anleger. Je mehr Investoren einem bloss passiven Ansatz folgen, desto dauerhafter und gravierender werden notwendigerweise Marktineffizienzen. Denn die geringere Präsenz aktiver Investoren bedeutet, dass einzelne Werte seltener und/oder oberflächlicher analysiert werden. Insgesamt leidet dadurch die Markteffizienz.
Vielleicht geht es sogar zurück zu den “good old days”, in denen Value-Investoren noch mühelos(er) attraktive, weit unterbewertete Firmen ausgraben konnten…wer weiss?
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